El productor de salmón en tierra Proximar Seafood cerró el cuarto trimestre con señales mixtas: sólidos avances biológicos y un fuerte aumento de biomasa, pero con presión temporal sobre el flujo de caja debido a menores pesos de cosecha. La compañía, que opera una instalación RAS cerca del Mount Fuji, en Japón, enfrenta un 2026 decisivo para consolidar su modelo productivo.
Más biomasa y alta supervivencia
Al cierre del año, la biomasa en pie alcanzó 1.949 toneladas, un salto relevante frente a las 1.389 toneladas registradas en el tercer trimestre. En paralelo, la supervivencia en la fase de engorda se mantuvo en un destacado 99,7%, reforzando la señal de estabilidad biológica tras interrupciones operativas anteriores.
Durante el cuarto trimestre, la empresa cosechó 339 toneladas, llevando el total anual 2025 a 1.338 toneladas HOG (entero eviscerado con cabeza).
El peso que define el margen
El principal desafío no estuvo en el volumen, sino en el tamaño del pez. El peso promedio de cosecha en el trimestre fue de 2,1 kg HOG, con un precio promedio neto cercano a NOK$65 por kilo (US$6,82). Sin embargo, los peces sobre 3 kg HOG alcanzaron aproximadamente NOK$112 por kilo (US$11,75), evidenciando con claridad la sensibilidad del margen al calibre del salmón.
La diferencia no es menor: en el negocio del salmón premium en Japón, cada kilo adicional puede redefinir la rentabilidad del ciclo productivo.
Impacto temporal en caja y apoyo bancario
Para el primer trimestre de 2026, Proximar proyecta un peso promedio de 2,4 kg HOG, mientras termina de cosechar peces afectados por problemas operacionales previos. La administración reconoció que estos menores pesos tendrán un impacto transitorio en el flujo de caja.
En ese contexto, la compañía confirmó que mantiene conversaciones con bancos para asegurar líneas de crédito adicionales de corto plazo y solicitó una dispensa de covenants asociada a su plan de cosecha revisado. Se trata de una medida preventiva orientada a fortalecer la liquidez mientras se normaliza el ciclo productivo.
El punto de inflexión: segundo trimestre
El verdadero punto de inflexión debería llegar a partir del segundo trimestre, cuando la empresa espera elevar el peso promedio de cosecha a un rango de 3,5 a 3,8 kg HOG. De concretarse, el impacto en precios y generación de caja podría ser significativo.
La guía para 2026 contempla cosechas entre 3.500 y 4.000 toneladas HOG, lo que implicaría un crecimiento sustancial respecto de 2025 y marcaría la primera fase de mayor escala operativa desde que la compañía inició cosechas en septiembre de 2024.
Mejora patrimonial y reducción de deuda
En el frente financiero, el ratio de patrimonio mejoró a 28,6% desde 24,2%, tras una refinanciación que redujo la deuda total en NOK$173 millones (US$18,15 millones). Aunque la liquidez de corto plazo es un foco de atención, la estructura de capital muestra señales de fortalecimiento.
2026: el año de la validación
Para Proximar, 2026 no es solo un año de mayor volumen: es el periodo en que deberá demostrar que puede estabilizar su producción, capturar mejores precios a través de mayores pesos de cosecha y transformar biomasa en caja de manera consistente.
En un modelo de acuicultura en tierra que exige altos niveles de control técnico y disciplina financiera, el equilibrio entre biología y flujo de caja será la variable crítica. El mercado ahora observa si el salto en peso —y en rentabilidad— llegará a tiempo.
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