El real pierde terreno frente al peso chileno y enciende una alerta para las exportaciones de salmón

El mercado brasileño vuelve a concentrar la atención de la industria del salmón chilena. La fuerte depreciación del real frente al peso chileno, tras el triunfo de Luiz Inácio Lula da Silva, introduce un nuevo factor entre ambos países. Este escenario plantea desafíos para las exportaciones nacionales, particularmente en un mercado que se ha consolidado como estratégico para el sector. De acuerdo con un análisis publicado por La Tercera, el real registró una caída de 8,85% frente al peso chileno durante la jornada del lunes. Según Investing, cerró en $182,67. El movimiento se produjo luego de que la moneda brasileña alcanzara un máximo intradía de $200 el viernes previo a las elecciones. Era un nivel que no se observaba en al menos una década. El impacto de esta depreciación no se limita al mercado financiero. Para los consumidores brasileños, la caída del real implica un mayor costo en moneda local para adquirir productos importados, entre ellos el salmón chileno. Brasil, un mercado estratégico para el salmón chileno La relevancia de Brasil para la salmonicultura nacional queda reflejada en las cifras de exportación. Durante 2025, Chile envió más de 150 mil toneladas de salmón a ese mercado, volumen que representó el 19,1% del total de la industria. En tanto, durante el presente año, las exportaciones chilenas de salmón a Brasil acumulan US$682 millones. Esto implica un crecimiento de 12,7%, según el artículo de La Tercera. Para más contexto, revisa el récord de exportación de salmón chileno. Estas cifras consolidan al mercado brasileño como un destino de alto valor estratégico para el sector. Su desempeño podría verse influido por la evolución del tipo de cambio y el poder adquisitivo de sus consumidores. En este contexto, los expertos apuntan a que la depreciación del real podría tener efectos más inmediatos sobre los productos de consumo y el turismo. Su impacto sería menor sobre las condiciones generales del intercambio comercial. El real frente al peso chileno: efecto sobre los compradores brasileños La variación cambiaria modifica directamente el costo de los productos chilenos para los compradores brasileños. Agustín Vargas, analista de Capitaria, explicó el impacto de esta fluctuación a través de un ejemplo concreto: “Para dimensionar el efecto: un producto chileno que cuesta US$ 100 le costaba a un comprador brasileño cerca de 499 reales el viernes, y hoy le cuesta cerca de 541 reales, un 8,4% más. Para un exportador brasileño ocurre lo contrario, porque cada US$ 100 que vende le rinden 42 reales más”. El encarecimiento de los productos importados podría convertirse en un factor relevante para la demanda. Esto sería especialmente así si la depreciación se mantiene en el tiempo. Sin embargo, el efecto sobre el salmón chileno dependerá de diversos factores. Entre ellos están la capacidad de los compradores para absorber las variaciones de precios y la evolución de la economía brasileña. También influyen las condiciones comerciales entre exportadores e importadores. El carry trade, una de las claves detrás de la caída del real La magnitud del movimiento cambiario también estaría relacionada con el desarme de posiciones de carry trade. Es una estrategia utilizada por inversionistas para aprovechar las diferencias entre las tasas de interés de distintos países. Brasil mantiene una tasa de referencia Selic de 13,75%, frente al 4,5% de Chile, una brecha nominal de 9,25 puntos porcentuales anuales. Emanoelle Santos, analista de mercados de XTB, explicó a Pulso que este diferencial había contribuido al atractivo de las inversiones denominadas en reales. Sin embargo, la incertidumbre política y fiscal puede modificar rápidamente esa percepción. “Este diferencial había contribuido al atractivo de mantener inversiones denominadas en reales, pero cuando aumenta la incertidumbre política y fiscal, el riesgo de depreciación puede superar rápidamente los ingresos esperados por intereses”. La especialista también advirtió que la depreciación del lunes fue cercana a ese diferencial anual. Añadió que podrían registrarse nuevas presiones sobre la moneda brasileña si continúa el cierre de estas posiciones. No obstante, Santos también planteó un escenario de recuperación: “Sin embargo, las tasas elevadas también podrían favorecer una recuperación parcial del real si disminuye la percepción de riesgo fiscal”. Una señal que también impacta al turismo El efecto de la depreciación del real frente al peso chileno también podría extenderse al turismo. Esta actividad mantiene una estrecha relación con el mercado brasileño. Durante julio, en plena temporada invernal, ingresaron a Chile 150 mil turistas provenientes de Brasil. Esto representó un incremento de 6,9% respecto del mismo mes de 2025, según datos de la Subsecretaría de Turismo. Estos visitantes representaron el 40% del total de extranjeros que ingresaron al país durante ese mes. El escenario se había visto favorecido por un tipo de cambio conveniente para los turistas brasileños. Sin embargo, la reciente depreciación modifica esas condiciones.  “Ese mismo viaje hoy le cuesta a un brasileño cerca de 8% más en reales”, agregó el experto de Capitaria. La evolución del tipo de cambio será, por tanto, un elemento a seguir para el turismo. También lo será para los sectores exportadores que dependen de la demanda brasileña. Las señales económicas que deberá seguir la industria Más allá de los efectos inmediatos sobre el intercambio comercial, la depreciación del real también podría generar presiones inflacionarias en Brasil. Ana Elisa Pereira, economista brasileña y académica de la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad de los Andes, advirtió sobre la inflación. Una caída persistente de la moneda podría encarecer productos importados, combustibles y alimentos. Esto reduciría el poder adquisitivo de los hogares. “Una preocupación adicional es que estas presiones limiten el espacio del Banco Central para reducir las tasas de interés, que ya son muy elevadas. Esto prolongaría las dificultades de las familias en un contexto de alto endeudamiento de los hogares, desincentivaría la inversión y el consumo”. La académica también señaló que la evolución de la política fiscal brasileña será determinante para la confianza de los mercados y la estabilidad cambiaria. En ese sentido, sostuvo que la magnitud de los efectos dependerá de las señales que entregue Lula da Silva durante los próximos días y semanas sobre la orientación de su política fiscal para los próximos cuatro años, “lo que ayudaría a recuperar la confianza de los mercados y estabilizar el tipo de cambio”. Para la industria del salmón chilena, Brasil continúa siendo un mercado de gran relevancia comercial. Sin embargo, la reciente depreciación del real introduce un elemento adicional de incertidumbre sobre el costo de los productos nacionales para los compradores brasileños. Las exportaciones superan los US$682 millones durante este año. Además, Brasil tuvo una participación cercana a una quinta parte del volumen total enviado por la industria en 2025. Por ello, la evolución de la moneda brasileña será una variable clave para observar en los próximos meses. El sector ya enfrenta otro frente en ese mercado: gremios buscan frenar un IVA de hasta 26,5% en Brasil.